5月9日，中国证监会主席尚福林在出席2008陆家嘴(600663)论坛时指出，股指期货无时间表。从2006年开始成立中国金融期货交易所(下称“中金所”)，到2007年不断有相关人士提到股指期货即将上市，到2008年无确定时间表。股指期货在万众瞩目、千呼万唤中，始终没有揭开其神秘的面纱。那么，何时为股指期货推出的适宜时机呢？本文就此谈一些想法。。
一、股指期货推出的宏观因素已经具备
1、期货市场发展日渐成熟
中国期货业经过十几年的发展，业已日渐成熟，尤其是近几年来，国内期货交易规模年增长率超过50%，远远大于国际市场平均年20%的增长水平。其中，上海期货交易所已成为世界第二有色金属商品市场，大连商品交易所已发展成为全球第二大农产品(000061)期货市场。如今中国商品期货交易所都表现出快速增长态势，成为全球发展速度最快、最具生机与活力的市场之一。2007年随着新品种的不断推出，期货市场的交易量大幅增长，去年国内全年商品期货成交量为72846万手，成交金额为40.97万亿元人民币，分别比2006年增长62%和95%。根据中国期货业协会最新统计数据显示，1－4月份全国期货市场累计成交量为404342450手，累计成交额为244083.6亿元，同比分别增长了180.44%和187.4%，预计今年全年将超过70万亿元。
2、中国发展金融衍生市场的需要
金融衍生品的产生，主要是满足规避风险和保值的需要，为投资者提供对冲风险和套期保值的工具。我国发展金融衍生市场的一个目的就是基于我国资本市场国际化需求。我国的经济日渐融入世界经济之中，这为我国带来大量的外汇往来与国际借贷业务。国内企业如何来规避国际交往中汇率与利率风险，国内金融机构又如何来积极参与国际资本市场的竞争，如何利用国内资本市场来吸引更多的国际资本，这些问题的解决都迫切需要国内金融衍生产品的创新开发与实践，需要形成国内的金融衍生产品交易市场。
目前，中国在金融创新和金融工具方面的水平基本上还处于美国上一世纪80年代初的水平。而建立股指期货市场不失为建设完整的资本金融体系的一块铺路石。世界上主要的资本市场除了中国之外几乎都有股指期货和期权的交易。一些新兴的证券市场一般也是把股指期货作为发展金融衍生工具的突破口，即先发展股指期货，再发展其他衍生工具，如股票期权、股指期权、货币期货、货币期权、利率期货、利率期权等。而且从国际经验来看，金融期货的活跃程度也远远超过商品期货。相信我国推出股指期货后，将对整个期货市场形成巨大的拉动力，并为其它金融衍生工具的推出提供借鉴经验。
3、国际金融形势趋于好转
之前，由于次貸危机，国际金融形势面临危机，管理层顾虑股指期货推出后，会引起我国的金融危机。目前有多种迹象表明，本轮信贷危机的最坏时期已过，华尔街重新充满了信心，巴菲特在伯克希尔股东年会上也发表了乐观论调，又有多位华尔街高管出面表示，信贷危机的最坏时期已经过去，就连美国白宫对于形势的发展也越来越乐观，保尔森称：“最糟的时期很可能已经过去”。
国际金融形势的好转，使得我国推出股指期货后，不必过于担心国际金融危机会更深地影响到我国金融市场。
二、股指期货推出的具体准备已较为充分
1、股指期货仿真交易
2006年10月30日，中金所沪深300指数期货仿真交易就拉开了序幕。中金所开展仿真交易的目的是为方便市场参与者了解股指期货合约、熟悉规则与测试系统，并配合做好投资者教育工作。
从过往股指期货的走势，结合沪深300现货指数的走势来看，我们发现在现货指数处于震荡行情当中，指数期货发挥了良好的价格发现功能。通过观察股市几次大幅调整可以发现，股指期货仿真交易都提前一两天，以期货和现货大幅背离的走势发出预警信号。如2007年4月19日，上证指数开始站上3000点以后的第一次“大跳水”。当日指数下跌163点，跌幅达4.5%。而仿真交易在4月18日已提前发出“预警”信号，当天沪深300指数上涨20.96点，但四个仿真交易合约却均以阴线报收，其中0705合约收盘大跌3.4%。即使是最令投资者难忘的2007年5月30日，尽管该次调整是因为非市场因素引发的一次跳水行情，但仿真交易的0707、0709、0712等三个合约也已提前一天出现下跌。资料显示，5月29日，上证指数盘中创下新的高点4335.96点，沪深300指数当天也创出4168.53点的历史新高，但仿真交易表现却明显弱于大盘。其中0706合约收市涨幅仅为现货指数的一半，0707合约当天下跌153点，而0709和0712合约均下挫111点。也许实盘操作或将不完全等同于模拟期指，但由于期指交易每天比现货市场交易提前15分钟开盘，又比股市交易延迟15分钟收盘，这使得股指期货对现货市场起着一定的指导和预警作用。
2、交易所、期货公司前期准备
中金所于2006年9月8日在上海成立，经过两年时间的筹备，中金所、期货公司对股指期货的准备工作，无论是政策法规、相关交易技术，还是投资者教育都已基本到位。首先，截至今年4月，中金所会员数量已为84家，其中全面结算会员14家，交易结算会员45家，交易会员25家。
其次，由于目前金融的混业经营已成必然的趋势，为了备战股指期货，许多证券公司都纷纷收购期货公司、并花巨资为其增资扩股。截至目前，已有国泰君安证券、申银万国证券、光大证券等9家券商获得股指期货IB业务资格。获得IB业务资格后，券商可将投资者介绍给控股期货公司，并为投资者开展期货交易提供一定的服务。再者，中金所和期货公司对交易系统不断进行测试工作，就在2008年5月8日下午，中金所又进行了一次事前未作任何预告的系统应急演练测试，是为了进一步提高交易所及会员单位技术系统的安全保障水平。同时，中金所和期货公司对于投资者的风险教育也是时时不忘
3、股市现今状况
就短期而言，股指期货上市对股票市场波动将产生不确定的影响；但就长期来说，股指期货上市将有利于降低股票市场的波动性。推出股指期货，一是可以改变“单边市”格局，丰富盈利模式，有利于证券市场平稳运行；二是其套利机制具有降低股票市场波动性的作用，可有助于减缓市场上涨或者下跌的力度，平抑股票市场的波动幅度。
中国股市从6000多点高位跌到前期的3000点附近，跌幅近50%，而受次貸危机影响的美国股市跌幅也不过百分之十几。中国股市之所以有如此惨烈的下跌，跟国内金融市场没有对冲机制不无关系。作为中国证券市场首个做空工具，股指期货很有可能被投机和炒作者利用。但中国股市目前的点位正处于中庸时期，此时推出股指期货有可能会减少人为炒做因素，而让市场决定其走向。
三、市场心态进入较为稳定时期
经过了前期股市的大起大落的动荡，投资者的心态进入一个相对稳定时期。人们对风险的承受能力大为增强，同时对政府的监管能力进一步充满信心
在中国新的领导班子中，新当选的国务院副总理王歧山主管金融工作。王歧山有着多次处理重大危机的经历，被称为“救火队长”。近日，王歧山到中国证监会考察，强调对基金有效监督时搁出了一句令人思考之言：基金经理也要讲政治。王歧山副总理强调要“讲政治”，令人看到了个中的真谛，更令人们对今后中国股市的健康发展树立了信心。日前，王歧山在“2008陆家嘴论坛”上表示，中国将不断完善金融监管体制机制，继续强化金融监管，在有效监管、防范风险前提下，促进金融创新。
我们相信，在中国新的金融领导班子带领下，投资者对中国股市的发展会极有信心。世界在次贷危机中都重新树立起信心，我们为何对股指期货的风险控制没有信心呢。
结论：我们应该客观地看待金融期货，它们仅仅是一种期货品种而已，不应该特殊对待，在看到其风险性的一面的时候也要看到其有利的一面。对于金融期货，要发挥其有利的作用，如果对其风险性考虑过多、限制过多，就不可避免地影响其积极方面作用地发挥，如何在控制风险与发挥作用之间找到一个平衡点是一个关键问题。应该看到，目前的期货市场已经成熟很多，不管是投资者心态还是市场制度建设已经取得了很大进步，近几年来国内期货市场一直健康发展就是证明。
再者，何谓适宜时机，时机总是一再错过，奥运后就是适宜时机吗，事物的发展总是处于矛盾之中，也许届时股市的点位高低或者别地什么政治因素影响又成不适宜时机了。我们认为现在就是推出股指期货的适宜时机。
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